जोखिम को जोड़ने के बिना अल्फा जोड़ना

जोखिम को जोड़ने के बिना अल्फा जोड़ना रिटर्न बढ़ाने के लिए वायदा का उपयोग शामिल है कि कई रणनीतियों रहे हैं। इन रणनीतियों के बहुमत के उतार-चढ़ाव के लिए अपने जोखिम को बढ़ाने के द्वारा अपने पोर्टफोलियो के लिए लाभ में वृद्धि। इन सिद्धांतों के कई कुशल बाजार के सिद्धांत पर आधारित है और सैद्धांतिक वापसी करते हुए अनुकूलन एक विशेष निवेशक के जोखिम सहनशीलता है कि फिट विभागों के निर्माण के लिए मापने के उतार-चढ़ाव, सहसंबंध और अन्य चर के साथ-साथ अतिरिक्त लौटने की एक जटिल विधि का उपयोग कर रहे हैं। यह उन रणनीतियों में से एक नहीं है। अपने पोर्टफोलियो का जोखिम प्रोफाइल को बदलने के बिना अधिक रिटर्न पैदा करने का एक और तरीका है के बारे में जानने के लिए आगे पढ़ें। अल्फा, वह क्या है? अल्फा समझा जाएगा क्या है "अतिरिक्त वापसी।" एक प्रतिगमन समीकरण में, एक हिस्सा बाजार के आंदोलन अपने पोर्टफोलियो की वापसी के लिए कहते हैं कि कितना वर्णन करता है; वापसी के शेष अल्फा समझा जाता है। इस बाजार को मात करने के लिए एक प्रबंधक की क्षमता को आंकने के लिए एक औसत दर्जे का तरीका है। (अस्थिरता माप समझना देखें, और अधिक जानने के लिए।) नियमों को तोड़ना वित्त में, जोखिम आमतौर पर रिटर्न के साथ सकारात्मक सहसंबद्ध माना जा रहा है। यह रणनीति है कि शासन के लिए एक अपवाद का प्रतिनिधित्व करता है। सपा 500 सूचकांक की तरह, एक सूचकांक के शेयरों पकड़ कि बड़े विभागों, उस स्थिति के लिए आवंटित कम पूंजी के साथ इक्विटी के मूल आवंटन का प्रतिनिधित्व करने के लिए चालाकी से किया जा सकता है। यही कारण है कि अतिरिक्त पूंजी (निवेशक के समय क्षितिज फिट बैठता है, जो भी) अमेरिकी ट्रेजरी बांड या ट्रेजरी बिल में निवेश किया है और जोखिम मुक्त अल्फा उत्पन्न करने के लिए उपयोग करने के लिए रखा जा सकता है। इसे ध्यान में रखें, पोर्टफोलियो को लागू किया जाना इस रणनीति के लिए आदेश में वायदा बाजार में उपलब्ध एक इसी उत्पाद के साथ कम से कम एक कोर स्थिति होनी चाहिए। इस रणनीति के सक्रिय प्रबंधन विचार नहीं किया जाएगा। लेकिन मार्जिन कॉल के मामले में कुछ निगरानी की आवश्यकता है। जो हम बाद में और अधिक विस्तार से कवर करेंगे। (अधिक जानकारी के लिए, अल्फा और बीटा के साथ अपने पोर्टफोलियो से बेहतर प्रदर्शन की जाँच करें।) पारंपरिक नगद पोर्टफोलियो इस रणनीति को समझने के लिए, आप पहली बार हम नकल कर रहे हैं क्या समझना चाहिए। हम एक, पारंपरिक, और नहीं बल्कि परंपरागत ढंग से आवंटित पोर्टफोलियो की जांच करेंगे। हम एक $ 1 मिलियन पोर्टफोलियो है और हम एक 70% अमेरिकी ट्रेजरी बांड का मिश्रण है और कुल इक्विटी बाजार के 30% को प्रतिबिंबित करने के लिए इस पोर्टफोलियो का आवंटन करना चाहते हैं कि मान लीजिए। सपा 500 कुल इक्विटी बाजार के लिए एक नहीं बल्कि सटीक लाइन है और वायदा बाजार में एक बहुत तरल इसी उत्पाद है, इसलिए हम सपा 500 का प्रयोग करेंगे। यह अमेरिकी ट्रेजरी बांड में $ 700,000 और सपा 500 शेयरों में $ 300,000 में यह परिणाम है। हम अमेरिकी ट्रेजरी बांड सालाना 10% से बेदखल कर रहे हैं कि पता है, और हम सपा 500 आने वाले वर्ष में 15% तक की सराहना करने की उम्मीद है। हम इन व्यक्तिगत रिटर्न को जोड़ने और इस पोर्टफोलियो के लिए हमारे रिटर्न एक साल से अधिक पोर्टफोलियो पर $ 115,000, या 11.5%, होगा कि देख सकते हैं। छोटे से कुछ के साथ कुछ बड़ा नियंत्रित करना वायदा अनुबंध के बुनियादी सिद्धांतों कैसे काम करते हैं यह जानते हुए कि इस रणनीति कैसे काम करता है समझने के लिए आवश्यक है। (वायदा की एक बुनियादी विवरण के लिए, डेरिवेटिव का बाड़ा मूल बातें देखते हैं।) आप $ 100,000 डॉलर मूल्य के एक वायदा स्थिति ले, तो आप $ 100,000 यह उजागर किए जाने के लिए खड़ा करने की जरूरत नहीं है। आप केवल मार्जिन के रूप में अपने खाते में नकद या पास नकदी प्रतिभूतियों या तो पकड़ है। हर कारोबारी दिन, अपने $ 100,000 स्थिति बाजार और लाभ या कि $ 100,000 स्थिति पर नुकसान के लिए चिह्नित किया गया है से लिया या अपने खाते में सीधे जोड़ रहे हैं। मार्जिन अपने ब्रोकरेज हाउस आप एक नुकसान के मामले में एक दैनिक आधार पर आवश्यक नकदी है कि यह सुनिश्चित करने के लिए उपयोग करता है एक सुरक्षा तंत्र है। इस मार्जिन भी ऐसा करने के लिए राजधानी के $ 1,000,000 का उपयोग करने के लिए बिना मूल $ 1,000,000 स्थिति के लिए जोखिम प्रदान करके अपने अल्फा पैदा करने की रणनीति की स्थापना के लिए एक लाभ प्रदान करता है। (अधिक जानकारी के लिए, मार्जिन ट्रेडिंग ट्यूटोरियल की जाँच करें।) हमारी रणनीति को लागू हमारी पहले की स्थिति में, हम 70% अमेरिकी ट्रेजरी बांड और 30% सपा 500 शेयरों के लिए एक परिसंपत्ति आवंटन की मांग कर रहे थे। हम राजधानी की एक बहुत छोटी राशि के साथ एक बड़े स्थिति के लिए खुद को बेनकाब करने के लिए वायदा का उपयोग करते हैं, हम अचानक हमारी मूल पूंजी का एक बड़ा हिस्सा गैर आवंटित होगा। के इस परिदृश्य के लिए कुछ मूल्यों डाल करने के लिए नीचे स्थिति का उपयोग करते हैं। (मार्जिन देश से देश के लिए और विभिन्न ब्रोकरेज के बीच भिन्न होंगे, हम चीजों को आसान बनाने के लिए 20% की मार्जिन दर का उपयोग करेंगे।) तुम अब है: अमेरिका के ट्रेजरी बांड में $ 700,000 मार्जिन में $ 60,000 सपा वायदा के माध्यम से 500 शेयरों के $ 300,000 लायक करने के लिए हमें प्रकाश में लाने ($ 60,000 $ 300,000 में से 20% है) हम अब $ 240,000 से अधिक मूल्यवान हमारे पोर्टफोलियो का एक गैर आवंटित हिस्से के साथ छोड़ दिया जाता है। हम स्वाभाविक हैं जोखिम मुक्त है, जो अमेरिकी ट्रेजरी बांड, में इस बचे हुए राशि का निवेश कर सकते हैं। 10% के अपने वर्तमान वार्षिक आय पर। यह अमेरिकी ट्रेजरी बांड में $ 940,000 और सपा 500 वायदा के लिए मार्जिन के लिए आवंटित $ 60,000 है कि एक $ 1 मिलियन डॉलर के पोर्टफोलियो के साथ छोड़ देता है। इस नए पोर्टफोलियो मूल नकद पोर्टफोलियो के रूप में सटीक एक ही खतरा है। अंतर इस पोर्टफोलियो में ज्यादा रिटर्न उत्पन्न करने में सक्षम है! 10% = $ 94,000 से बेदखल अमेरिकी ट्रेजरी बांड में $ 940,000 सपा की (हमारे $ 60,000 वायदा मार्जिन द्वारा नियंत्रित) $ 300,000 500 शेयरों $ 45,000 का रिटर्न उत्पन्न करने के लिए 15% तक की सराहना हमारे कुल लाभ हमारे कुल पोर्टफोलियो पर $ 139,000, या 13.9% है। हमारे मूल नकद पोर्टफोलियो पर लाभ केवल 11.5% थी; इसलिए, किसी भी जोखिम को जोड़ने के बिना, हम 2.4% की एक अतिरिक्त वापसी, या अल्फा, उत्पन्न किया है। हम जोखिम मुक्त प्रतिभूतियों या अधिक विशेष रूप से, अमेरिकी ट्रेजरी बांड में हमारे पोर्टफोलियो के बचे हुए, unallocated, हिस्से का निवेश है, क्योंकि यह संभव हो गया था। संभावित समस्याओं इस रणनीति के साथ एक बड़ी समस्या है: निवेशक सपा 500 कि साल भर के भीतर, एक साल के समय में हो जाएगा, जहां के बारे में सही है, भले ही सूचकांक की कीमत काफी अस्थिर साबित हो सकता है। यह एक मार्जिन कॉल करने के लिए नेतृत्व कर सकते हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए, अपने खाते में शेयरों नष्ट कर दिया गया है जब यह मतलब है क्या देख रहे हो?) उदाहरण के लिए, हमारे ऊपर के परिदृश्य का उपयोग कर, पहली तिमाही के भीतर, एक स्तर के लिए सपा 500 में गिरावट आती है, जिस पर निवेशक अपने या अपने मार्जिन का हिस्सा बाहर भुगतान करना होगा कि लगता है। हम 20% का मार्जिन दर है, क्योंकि अब, राजधानी के कुछ राशि दूर बुलाया जा रहा से इस स्थिति को बनाये रखने के लिए पुनः आवंटन किया जाना चाहिए। राजधानी के ही अन्य स्रोत अमेरिकी ट्रेजरी बांड में निवेश किया जाता है, क्योंकि हम भविष्य के कुल मूल्य का 20% से कम हमारे मार्जिन बनाए रखने के लिए आवश्यक पूंजी reallocate करने के लिए अमेरिकी ट्रेजरी बांड के एक हिस्से को समाप्त होगा। इस गिरावट की भयावहता पर निर्भर करता है, यह इस स्थिति में उम्मीद की जा सकती है कि समग्र वापसी पर एक सामग्री प्रभाव हो सकता है। सपा वृद्धि करने के लिए शुरू होता है और आवंटित मार्जिन 20% से अधिक है, का खजाना भाग, हम छोटी अवधि के ट्रेजरी बिल में आय पुनर्निवेश कर सकते हैं, लेकिन एक सामान्य उपज वक्र और एक छोटा निवेश क्षितिज, यह सोचते हैं कि हम अभी भी अमेरिका पर कम कर रहे हैं योजना बनाई है और सपा कम अस्थिर किया गया था के रूप में हम रणनीति चला गया था होता तुलना में अगर पोर्टफोलियो। अन्य अनुप्रयोगों इस रणनीति का इस्तेमाल किया जा सकता है कि कई तरीके हैं। इंडेक्स फंड के सिर कि प्रबंधकों को इस रणनीति का उपयोग करके अपने फंड के रिटर्न के लिए अल्फा जोड़ सकते हैं। राजधानी की एक छोटी राशि के साथ संपत्ति का एक बड़ा मात्रा को नियंत्रित करने के लिए वायदा का उपयोग करके, एक चरनी या तो जोखिम मुक्त प्रतिभूतियों में निवेश करने या वह या वह अल्फा जोड़ने के लिए सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न होगा मानना ​​है कि व्यक्तिगत शेयरों चुन सकते हैं। हालांकि बाद नए विशेष स्वभाव का जोखिम करने के लिए हमें उजागर करता है। यह अभी भी अल्फा (प्रबंधक कौशल) का एक स्रोत है। जमीनी स्तर इस रणनीति को विशेष रूप से (जोखिम मुक्त प्रतिभूतियों है निवेश करके) एक दिया सूचकांक के रिटर्न अनुकरण करना चाहते हैं, लेकिन अल्फा से सुरक्षा के स्तर को जोड़ने की इच्छा रखने वाले लोगों के लिए या लेने से अतिरिक्त जोखिम पर लेने की इच्छा रखने वाले लोगों के लिए उपयोगी हो सकता है वे सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न होगा महसूस व्यक्तिगत शेयरों का चयन करके विशेष स्वभाव का जोखिम (और संभावित इनाम) के लिए उन्हें उजागर पदों पर। ज्यादातर इंडेक्स फ्यूचर्स $ 100,000 की एक न्यूनतम मूल्य है, इसलिए (अतीत) में इस रणनीति को केवल बड़े विभागों के साथ उन लोगों द्वारा इस्तेमाल किया जा सकता है। सपा 500 मिनी ® जैसे छोटे ठेके के नवाचार के साथ, कुछ कम से संपन्न निवेशकों को अब केवल संस्थागत निवेशकों के लिए एक बार उपलब्ध रणनीतियों को लागू करने में सक्षम हैं।